• Новости
• News
• Мнения
• Мода и Стиль
• Афиша Одессы
• Отдых
• Бизнес
• Родители
• Темы
• Психология

• Наследие Сталина
• Люстрации
• Евромайдан
• Генеральный протест
• Трибуна здравомыслия

Украинскому ПАО КБ «ПриватБанк» присвоены кредитные рейтинги контрагента «В-/С»; прогноз — «Негативный»

• По нашему мнению, украинский коммерческий банк «ПриватБанк» имеет «сильную» бизнес-позицию, «умеренные» показатели капитализации и прибыльности, «адекватную» позицию по риску, показатели фондирования «выше среднего» уровня по банковскому сектору страны и «адекватные» показатели ликвидности.

• Мы присваиваем ПАО КБ «ПриватБанк» кредитные рейтинги контрагента — долгосрочный «В-» и краткосрочный «С».
• Прогноз «Негативный» отражает главным образом прогноз по суверенным рейтингам Украины.

ФРАНКФУРТ (Standard & Poor’s), 16 декабря 2013 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s присвоила кредитные рейтинги контрагента украинскому ПАО КБ «ПриватБанк» (ПриватБанк) — долгосрочный «В-» и краткосрочный «С». Прогноз изменения рейтингов — «Негативный».

Рейтинги ПриватБанка отражают базовый уровень рейтинга банка, действующего главным образом в Украине («b»), а также «сильную» бизнес-позицию, «умеренные» показатели капитализации и прибыльности, «адекватную» позицию по риску, показатели фондирования «выше среднего» уровня по банковскому сектору и «адекватные» показатели ликвидности (в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях). Оценка характеристик собственной кредитоспособности банка (SACP) – «b+». Уровень долгосрочного кредитного рейтинга контрагента ПриватБанка сдерживается уровнем суверенного кредитного рейтинга Украины по обязательствам в иностранной валюте.

Рейтинги ПриватБанка также отражают его доминирующее положение в сегменте коммерческих банковских услуг в Украине, более высокое качество активов, чем в среднем по банковскому сектору страны, стабильное фондирование за счет розничных депозитов и более низкий уровень концентрации на отдельных контрагентах и отраслях, чем у сопоставимых банков. Эти позитивные факторы несколько компенсируются умеренной способностью генерировать капитал и прибыль и подверженностью рыночной позиции банка рискам, связанным со слабостью макроэкономической ситуации в Украине.

Наша оценка бизнес-позиции ПриватБанка как «сильной» отражает его доминирующее положение в сегменте коммерческих банковских услуг в сильно фрагментированном банковском секторе Украины с высоким уровнем конкуренции и его положение среди 10 крупнейших банков в СНГ.

По размеру активов (185 млрд грн., или 23 млрд долл., на 30 июня 2013 г.) ПриватБанк является крупнейшим украинским банком и занимает шестое место среди крупнейших банков СНГ, уступая только пяти российским банкам. Он имеет очень прочные и устойчивые позиции на украинском рынке розничных банковских услуг: его рыночная доля в сегменте розничных депозитов составляет 24%, в сегменте розничных кредитов — 16%. Вместе с тем ПриватБанк занимает более слабые конкурентные позиции в обслуживании корпоративных клиентов, чем в обслуживании розничных клиентов (рыночная доля кредитов — 18%, депозитов — 9%). Кредитный портфель ПриватБанка отражает присущий банку высокий уровень концентрации на секторах, имеющих большое значение для украинской экономики (в частности на отрасли по производству ферросплавов). Дочерние банки в России, Грузии, Латвии и подразделение на Кипре остаются в целом небольшими и обеспечивают невысокий уровень географической диверсификации, несмотря на то, что ПриватБанк является одним из немногих украинских банков, оказывающих коммерческие банковские услуги за рубежом.

ПриватБанк продемонстрировал более высокий уровень устойчивости в период финансового кризиса 2008-2009 гг., чем сопоставимые коммерческие банки. Это отражает его консервативный подход к розничному ипотечному кредитованию и выдаче кредитов компаниям строительной отрасли и сектора недвижимости, которые демонстрировали самые высокие темпы роста до кризиса и сильно пострадали после того, как «ценовой пузырь» в секторе недвижимости лопнул, а также в результате девальвации гривны в 2009 г. ПриватБанк смог сохранить положительные значения прибыльности и увеличить капитал на протяжении цикла, в то время как в 2009-2011 гг. украинская банковская система терпела убытки. По нашему мнению, это свидетельствует об относительно взвешенном подходе к рискам, что позволило банку улучшить конкурентные позиции начиная с 2009 г. На наш взгляд, банк имеет хорошие возможности для сохранения лидирующего положения в украинской банковской системе благодаря модернизации технологических процессов и внедрению инновационных продуктов.

Наша оценка показателей капитализации и прибыльности ПриватБанка как «умеренных» отражает наши ожидания того, что прогнозируемый коэффициент достаточности капитала, скорректированный с учетом рисков (risk-adjusted capital — RAC), до поправок на диверсификацию останется на уровне примерно 5,3-5,7% в ближайшие 18 месяцев. Наш прогноз определяется органическим ростом кредитования на уровне примерно 15% в год, что немного превышает прогнозируемые показатели по банковской системе, а также отсутствием запланированного увеличения капитала и удержанием прибыли в полном объеме.

Показатели прибыльности у ПриватБанка выше, чем у сопоставимых украинских банков, поскольку банк оставался прибыльным на протяжении цикла и имеет хорошие возможности для установления процентных ставок. Вместе с тем его коэффициенты доходности, скорректированные с учетом рисков, остаются низкими: в 2012 г. доходность активов (ROA) составляла всего 0,9%, и мы полагаем, что она снизится примерно до 0,7% в 2013-2014 гг. Показатели чистой процентной маржи постепенно снижались в последние четыре года, и мы ожидаем, что они останутся под давлением вследствие усиления конкуренции и увеличения расходов на фондирование, как и в целом по банковской системе. Мы также отмечаем традиционно высокий уровень расходов на кредитование (новых резервов на возможные потери по кредитам), которые составляли 4-5% кредитного портфеля в последние четыре года, при этом в 2013-2014 гг. их существенного сокращения не ожидается.

По нашему мнению, ПриватБанк имеет «адекватную» позицию по риску по сравнению с сопоставимыми банками стран, которые имеют такой же высокий уровень экономического риска. Она отражает хорошую диверсификацию бизнеса банка и более благоприятные показатели убытков, чем у сопоставимых банков.

Темпы роста ПриватБанка выше, чем в среднем по банковской системе; мы ожидаем, что до конца 2013 г. кредитный портфель (брутто) увеличится в два раза по сравнению с концом 2009 г., при этом за тот же период рост в банковской системе составит порядка 13%. Мы считаем развитие систем и процессов ПриватБанка адекватным для поддержки его роста.

Самая значительная доля кредитного портфеля ПриватБанка приходится на компании по торговле нефтью (26% кредитного портфеля в середине 2013 г.) и компании по производству и продаже ферросплавов (12%). Это обусловлено тем, что ПриватБанк расположен в промышленном юго-восточном регионе Украины. Доля кредитов компаниям сектора строительства и операций с недвижимостью, подверженным высоким рискам (4% кредитного портфеля в середине 2013 г.), также значительно ниже среднего показатели по банковской системе (24%). Доля 20 крупнейших кредитов в кредитном портфеле на ту же дату составляла всего 14%, эти кредиты полностью покрывались совокупным скорректированным капиталом (ССК), что оценивается как более благоприятный показатель, чем у других рейтингуемых банков СНГ. Другим возможным источником риска являются кредиты в иностранных валютах (30% кредитного портфеля, заемщиками являются главным образом юридические лица). Мы прогнозируем девальвацию гривны с 8,2 грн./1 долл. США до 9,5 грн./1 долл. США в ближайшие 12 месяцев.

Показатели убытков ПриватБанка за прошлые периоды лучше соответствующих показателей для украинской банковской системы, в которой доля проблемных кредитов составляет около 35% совокупного портфеля, включая проблемные и реструктурированные кредиты. В середине 2013 г. доля проблемных кредитов (просроченных больше чем на 90 дней) у ПриватБанка составляла 5,1% кредитного портфеля, и мы ожидаем, что она не превысит 10% в ближайшие два года, принимая во внимание повышение зрелости кредитного портфеля. Еще 4,1% кредитов были реструктурированы, главным образом это кредиты юридическим лицам. По нашему мнению, ПриватБанк придерживается консервативной политики формирования резервов и будет обеспечивать дополнительные резервы, учитывая слабые прогнозируемые макроэкономические показатели и сложные условия ведения деятельности в украинском банковском секторе.

Наша оценка показателей фондирования ПриватБанка как «выше средних» по банковскому сектору страны отражает значительный размер и фрагментированность базы розничных депозитов, которая является самой крупной на рынке, а также опыт привлечения финансирования на международных рынках капитала. В последние три года коэффициент фондирования банка стабильно сохранялся на уровне выше 110%.

Основным источником фондирования являются депозиты клиентов, которые составляли 87% совокупных обязательств банка в середине 2013 г.

Значительную долю розничных депозитов ПриватБанка, как и всей украинской банковской системы, составляют валютные депозиты, что отражает ожидания относительно девальвации гривны. Принимая во внимание относительно высокий риск девальвации гривны в ближайшие 12 месяцев, несовпадение активов и обязательств по срокам погашения вызывает у нас обеспокоенность и может оказать негативное влияние на показатели ликвидности ПриватБанка, если ситуация, при которой произойдет стремительный отток розничных депозитов, выйдет из-под контроля.

На долю 20 крупнейших вкладчиков приходилось около 44% депозитов юридических лиц, или 10% портфеля депозитов — этот показатель у ПриватБанка лучше, чем у сопоставимых банков. Отношение общего объема кредитов к общему объему депозитов (93% в середине 2013 г.) у ПриватБанка значительно лучше, чем в среднем по банковской системе (130%), и мы ожидаем, что оно сохранится ниже 100% в ближайшие два года.

Ликвидные активы Приватбанка («широкий» показатель в соответствии с нашим определением, который включает денежные средства и резервы в центральном банке, средства в финансовых организациях сроком погашения в течение года и ликвидные ценные бумаги) составляли около 18% совокупных активов в середине 2013 г. и превышали объем краткосрочного финансирования, привлеченного на открытом рынке, в 8,2 раза. Несмотря на этот высокий показатель, мы оцениваем ликвидность ПриватБанка как «адекватную», учитывая риски ликвидности на уровне суверенного правительства, особенно в иностранной валюте. Мы также считаем, что дополнительное давление, оказываемое на суверенном уровне, может ослабить возможности Национального банка Украины (НБУ) оказывать банкам поддержку ликвидности в случае необходимости.

В соответствии с нашими критериями кредитный рейтинг ПриватБанка не может быть выше суверенных кредитных рейтингов, принимая во внимание, что около 80% операций банка проводятся в Украине (см. статью «Присвоение рейтингов более высокого уровня, чем суверенный рейтинг: рейтинги компаний и суверенные рейтинги: методология и допущения», опубликованную 19 ноября 2013 г.). Мы признаем, что ПриватБанк незначительно подвержен рискам, связанным с суверенным долгом в национальной валюте и с государственными предприятиями, однако мы считаем вероятным, что сильное негативное влияние на банк может оказать гипотетический суверенный дефолт и его возможные последствия для экономики Украины. Допущения стрессового сценария предусматривают возможную неспособность НБУ предоставлять банковскому сектору ликвидность в национальной валюте, ухудшение кредитоспособности заемщиков вследствие девальвации гривны, возможный отток депозитов и прекращение доступа к финансовым рынкам.

Прогноз «Негативный» по рейтингам ПриватБанка отражает главным образом прогноз по суверенным рейтингам Украины. Мы полагаем, что суверенные риски будут и в дальнейшем самыми высокими в рамках профиля финансовых рисков банка. Понижение долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Украины приведет к понижению рейтингов банка.

Прогноз по рейтингам ПриватБанка может быть пересмотрен на «Стабильный» при условии ослабления давления, связанного с потребностями правительства Украины во внешнем финансировании.

КРИТЕРИИ И СТАТЬИ, ИМЕЮЩИЕ ОТНОШЕНИЕ К ТЕМЕ ПУБЛИКАЦИИ
• Присвоение рейтингов более высокого уровня, чем суверенный рейтинг: рейтинги компаний и суверенные рейтинги: методология и допущения // 19 ноября 2013 г.
• Присвоение рейтингов банкам: Методология и допущения // 9 ноября 2011 г.
• Оценки становых и отраслевых рисков банковского сектора (BICRA): Методология и допущения // 9 ноября 2011 г.
• Банковский капитал: Методология и допущения // 6 декабря 2010 г.

Ведущий кредитный аналитик: Аннет Эсс, Франкфурт
Николай Мухин, Москва

Odessa Daily

• Вход